牛市与奥运:结构性牛市不会因奥运终止

　　奥运会开幕之前就该平仓？

　　近日，独立经济学家、前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠在媒体面前连续表示，“在2008年两会之后到奥运会当中这段时间会有一个比较好的行情……在奥运会之前就应该平仓了。”谢国忠表示，这仅是他的个人判断。

而事实上，持这种观点的人目前在股市中并不在少数。

　　谢国忠认为，A股股指已经被炒得太高，盘子炒得太大了，奥运会离现在还太远，支撑不了这么长时间的上涨。A股调整一段时间后，奥运会开幕前应该会涨起来，但奥运会后会进入一个更大的调整周期。

　　调整时间和老百姓的心理预期以及政府预期都有关系。“政府希望这个市场更稳定地发展。具体调整多长时间，也要看宏观调控政策，这是另外一个变数。”

　　谢国忠还认为，中国股市的涨跌与资金的供给有很大关系，“如果再批100个基金，那股市肯定超过8000点。”

　　奥运会不会透支中国经济

　　“对最近七届奥运会举办国的经济走势研究后发现，举办前七八个月股市上扬，但是举办之后大多数城市或者国家经济会出现下滑的状态。但我认为这七个国家中有六个跟中国不具可比性。”著名财经评论家水皮分析，因为六个国家是发达国家，具有可比性的只有一个，就是韩国，或者再往前一直推到1964年，东京奥运会跟中国也是具有可比性的，因为这两个国家当时所处的情况跟中国现在是相似的，处在由发展中国家向发达国家过渡的阶段。

　　水皮认为，奥运会这样的体育盛事对于发达国家和发展中国家意义完全是不一样的。对于发达国家来讲是一根鸡肋，无非是一个游戏而已。但对中国这样的发展中国家不一样，“我们本来设施就不够，处在一个本来就需要建设的过程中间，这个时候顺应城市化进程，所以对经济更多的是正面刺激。并且目前的建设主要在北京进行，对其他地区的影响不大，所以对整个经济不会构成透支。”

　　“韩国在1988年举办奥运会，金融危机爆发于1998年，1994年之后汉城的房价都是一路看涨的。中国社会所处的发展阶段，很多人会与1990年前后的日本做对比，警惕泡沫破灭对实体经济的伤害，这很好，但其实里面存在一个很大的失误。确切地讲，从1964年之后，日元一直在升值，就像人民币现在一直在升值。所以说我们现在这个阶段，不像日本1986、1989年阶段，中国社会目前的发展阶段更像日本上世纪六十年代末七十年代初。”水皮表示，“可以想象，奥运之后的中国经济依然会有一个持续高速稳定的增长过程，因为城市化没有完成，支撑中国资本市场走牛的基本因素依然不变。基本因素主要有两个：公司业绩和汇改。”

　　结构性牛市不会因奥运终止

　　“"奥运会之前就应该平仓"，这种观点既有合理成分，也有不合理成分。”银河证券资深分析师孟京认为，尽管个股普涨的全面牛市已不存在，但目前的结构性牛市不会因奥运会的开幕而终止。

　　“市场投资价值降低、投资者心态变化以及奥运会召开的时间段，这三个因素使"奥运会之前就应该平仓"这一观点具有一定合理性。”孟京认为，首先必须承认在经过两年多的大牛市后，目前股票价格高企，投资价值降低。尽管人民币升值、上市公司业绩等预期依然向好，但投资时不仅要选好的股票，还要选“好”的价位。在心态方面，此前奥运会已成为股市走牛的理由之一，一旦利好兑现，当市场失去这一心理支撑时，部分股民的持股心态难免发生动摇。另外，孟京认为，奥运会在三季度举办，从股市历史走势看，机构通常会在三四季度调仓换股，如果三季度股价高企，届时调整在所难免。

　　“市场是不可预测的，坚持自己的投资策略对股民最为重要。”奥运前后存在让股市调整的因素，也同时存在上涨因素。孟京表示，目前股市已从全面牛市转变为结构性牛市，市场存在明显的板块轮动现象，比如，今年一季度奥运板块开始活跃，二季度也许科技股和资产注入题材会启动，三季度随着股指期货的推出大盘股可能重新活跃。

　　新闻内存：牛市与奥运

　　过去6届奥运会，东道主国家的股市在奥运开幕前一年半内涨幅从19%到185%不等。

　　1984年美国洛杉矶奥运会，美国标准普尔500指数上涨了26%；

　　1988年韩国汉城奥运会，韩国股指大涨185%；

　　1992年西班牙巴塞罗那奥运会，该国股市涨33%；

　　1996年美国亚特兰大奥运会，标准普尔500指数涨45%；

　　2000年澳大利亚悉尼奥运会，该国股市涨19%；

　　2004年希腊雅典奥运会，该国股市涨32%。 (来源：北京青年报)